En aksjekurs på 50 kroner sier ingenting om hvorvidt aksjen er billig eller dyr. Det er først når du ser kursen i sammenheng med hva selskapet tjener, eier og betaler ut, at tallet får mening. Det er det nøkkeltall gjør.
Prising: hvor mye betaler du?
P/E: pris i forhold til inntjening
P/E (price/earnings) er aksjekursen delt på resultatet per aksje. En P/E på 10 betyr at du betaler 10 kroner for hver krone selskapet tjener per år.
- Lav P/E kan bety at aksjen er billig, men også at markedet venter fallende inntjening.
- Høy P/E kan bety at aksjen er dyr, men også at markedet venter sterk vekst.
- Negativ P/E betyr at selskapet går med underskudd, og tallet er da lite nyttig.
P/E bør sammenlignes innen samme bransje. Banker og oljeselskaper har typisk lavere P/E enn programvareselskaper, fordi veksten og risikoen er ulik.
P/B: pris i forhold til bokført egenkapital
P/B (price/book) er markedsverdien delt på den bokførte egenkapitalen. Nøkkeltallet er særlig nyttig for banker, forsikringsselskaper og eiendomsselskaper, der eiendelene i balansen gir et godt bilde av verdien. En P/B under 1 betyr at aksjen prises lavere enn den bokførte egenkapitalen.
EV/EBITDA: verdi uavhengig av gjeld
EV (enterprise value) er markedsverdien pluss netto gjeld. EBITDA er driftsresultatet før avskrivninger. Forholdet mellom dem gjør det mulig å sammenligne selskaper med ulik gjeldsgrad, og brukes mye for kapitalintensive bransjer som olje, shipping og industri.
Lønnsomhet og styrke
Egenkapitalavkastning (ROE)
Egenkapitalavkastningen er resultatet delt på egenkapitalen. Den viser hvor godt selskapet forvalter eiernes penger. En bank med 12 prosent egenkapitalavkastning tjener 12 kroner per år for hver 100 kroner eierne har i banken.
Gjeldsgrad
Gjeldsgraden viser hvor mye gjeld selskapet har i forhold til egenkapitalen. Høy gjeld forsterker både gode og dårlige år, og gjør selskapet mer sårbart når rentene stiger eller inntektene faller.
Utbytte
Direkteavkastning
Direkteavkastningen er utbyttet per aksje delt på aksjekursen. En aksje til 200 kroner som har betalt 10 kroner i utbytte, har en direkteavkastning på 5 prosent.
Utbyttegrad
Utbyttegraden er utbyttet delt på resultatet. Den viser hvor stor del av overskuddet som deles ut, og om utbyttet kan opprettholdes. Ligger den over 100 prosent over tid, betaler selskapet ut mer enn det tjener.
Risiko
Beta
Beta måler hvor mye aksjen har svingt sammenlignet med markedet. En beta på 1 betyr at aksjen historisk har beveget seg i takt med markedet. En beta på 1,5 betyr at den har svingt 50 prosent mer, og en beta under 1 at den har svingt mindre. Beta bygger på historiske kurser og kan endre seg.
Markedsverdi
Markedsverdien er antall aksjer ganget med kursen. Store selskaper er som regel mer likvide og mindre volatile enn små, men har ofte også lavere vekstmuligheter.
Oversikt
| Nøkkeltall | Formel | Brukes til |
|---|---|---|
| P/E | Kurs ÷ resultat per aksje | Prising mot inntjening |
| P/B | Markedsverdi ÷ bokført egenkapital | Banker, forsikring og eiendom |
| EV/EBITDA | (Markedsverdi + netto gjeld) ÷ EBITDA | Selskaper med ulik gjeld |
| Egenkapitalavkastning | Resultat ÷ egenkapital | Lønnsomhet |
| Direkteavkastning | Utbytte per aksje ÷ kurs | Utbytte |
| Utbyttegrad | Utbytte ÷ resultat | Om utbyttet er bærekraftig |
| Beta | Svingning mot markedet | Risiko |
Slik bruker du nøkkeltall i praksis
- Sammenlign innen samme bransje. En P/E på 20 kan være billig for et vekstselskap og dyrt for en bank.
- Se på utviklingen over tid. Er inntjeningen stigende eller fallende? Et lavt nøkkeltall basert på et toppår kan være misvisende.
- Kombiner flere tall. Lav P/E, solid egenkapitalavkastning og moderat gjeld forteller mer enn ett tall alene.
- Forstå hvorfor tallet er som det er. Et uvanlig lavt eller høyt nøkkeltall har nesten alltid en forklaring.
På AksjeNet viser hver aksjeside markedsverdi, beta, utbyttehistorikk og direkteavkastning, sammen med kursgraf og modellsignal. Her er to eksempler fra ulike bransjer:
Kurser fra siste sluttkurs. Signalene er modellbaserte, ikke anbefalinger.