Norge har lange tradisjoner som sjøfartsnasjon, og Oslo Børs er blant de viktigste børsene i verden for shippingselskaper. Her finner du rederier innen nesten alle segmenter, mange av dem med internasjonal virksomhet og hovedkontor i Oslo, Bergen eller utlandet.
Shippingaksjer kan gi svært høy avkastning i gode perioder, men også store fall. For å forstå dem må du forstå hvordan fraktmarkedet fungerer.
Hvordan fraktratene bestemmes
Tilbud: antall skip
Det tar flere år å bestille og bygge et nytt skip. Tilbudet av skip endrer seg derfor sakte. Det økes av nybygg som leveres fra verftene, og reduseres når gamle skip hugges. Ordreboken, altså hvor mange skip som er bestilt, er et viktig signal for hvordan tilbudet vil utvikle seg.
Etterspørsel: volum og distanse
Etterspørselen avhenger av hvor mye som skal fraktes, og hvor langt. Det siste kalles ofte tonnmil. Når skip må seile lengre ruter, for eksempel fordi et viktig farvann er stengt eller usikkert, binder hver last opp skipet lenger. Det har samme effekt som at flåten krymper, og kan presse ratene kraftig opp.
Spotmarked og tidsbefraktning
Et skip kan leies ut for én reise i spotmarkedet, eller for en lengre periode til en fast rate, kalt tidsbefraktning. Rederier med mye eksponering mot spotmarkedet får full effekt av rateendringer, både opp og ned. Rederier med lange kontrakter har mer forutsigbar inntjening.
Segmentene på Oslo Børs
| Segment | Hva som fraktes | Hva som særlig driver etterspørselen |
|---|---|---|
| Tank (råolje) | Råolje | Oljeproduksjon, handelsruter og lagerbygging |
| Tank (produkt) | Bensin, diesel og andre raffinerte produkter | Raffinerikapasitet og handelsmønstre |
| Tørrbulk | Jernmalm, kull, korn og andre råvarer | Industriproduksjon, særlig i Kina |
| Container | Ferdigvarer i containere | Global handel og forbruk |
| Bil og ro-ro | Biler og rullende last | Bilproduksjon og eksport |
| Gass | LPG, LNG og ammoniakk | Energihandel og petrokjemi |
| Kjemikalier | Kjemikalier og spesialprodukter | Industriproduksjon |
Eksempler på rederier
Tank: Frontline driver store råoljetankskip, og Hafnia driver produkttankskip.
Kurser fra siste sluttkurs. Signalene er modellbaserte, ikke anbefalinger.
Tørrbulk: 2020 Bulkers og Himalaya Shipping driver store bulkskip som frakter blant annet jernmalm.
Kurser fra siste sluttkurs. Signalene er modellbaserte, ikke anbefalinger.
Container, bil og gass: MPC Container Ships leier ut containerskip, Wallenius Wilhelmsen og Höegh Autoliners frakter biler og rullende last, og BW LPG driver store gasstankskip.
MPC Container Ships ASAMPCC29,22 NOK+1,0 %KJØP
Wallenius Wilhelmsen ASAWAWI172,60 NOK−0,2 %SELG
Höegh Autoliners ASAHAUTO184,00 NOK−0,3 %KJØP
BW LPG LimitedBWLPG250,80 NOK−0,6 %KJØPKurser fra siste sluttkurs. Signalene er modellbaserte, ikke anbefalinger.
Kjemikalier: Odfjell og Stolt-Nielsen driver kjemikalietankskip og terminaler.
Kurser fra siste sluttkurs. Signalene er modellbaserte, ikke anbefalinger.
Hva betyr syklusen for aksjene?
Shippingaksjer prises ofte ut fra forventningene til ratene de neste årene, ikke bare dagens inntjening. Aksjene kan derfor begynne å falle mens ratene fortsatt er høye, hvis markedet venter at mange nye skip skal leveres. Tilsvarende kan aksjene stige i dårlige tider hvis markedet ser en bedring.
Mange rederier vurderes også ut fra netto eiendelsverdi, altså markedsverdien av skipene minus gjeld. Aksjer som handles langt under eller over denne verdien, kan si noe om hvordan markedet ser på utsiktene.
Utbytte fra rederier
Mange rederier på Oslo Børs har en politikk om å betale ut det meste av overskuddet som utbytte, ofte hvert kvartal. I sterke markeder kan direkteavkastningen bli svært høy. Men når ratene faller, faller også utbyttet, ofte raskt. Et høyt historisk utbytte sier derfor lite om hva du får neste år.
Andre forhold å følge med på
- Miljøregler: Nye krav til utslipp kan gjøre eldre skip mindre konkurransedyktige og påvirke hvor raskt skip hugges.
- Geopolitikk: Sanksjoner, konflikter og stengte farvann endrer handelsruter og distanser.
- Dollarkursen: Shipping prises i dollar, og de fleste rederier rapporterer i dollar.
- Gjeld: Skip er kostbare, og høy gjeld gjør rederiet sårbart i svake markeder.
Neste steg
- Se kurslisten for Oslo Børs
- Les om utbytteaksjer og utbyttefeller
- Sjekk risikospredningen i porteføljen din